市场短期重挫过程也是风险集中释放过程

　　东方证券8月11日发布投资报告，认为市场短期大幅下跌的过程也是风险集中释放过程。

　　东方证券指出，本周值得关注的信息主要有：首先，近期美元不断走强，东方证券认为：02 年以来美元持续贬值的趋势或将发生转变。一方面，相对于其他国家经济前景的堪忧，美国经济相对稳定，经济发展预期的变化成为美国汇率走强的重要因素，而汇率从来都是一个相对值而不是绝对值。另一方面，美元走强既符合美国利益，也符合世界经济的共同利益。东方证券认为：美元的走势是影响全球经济和股票市场的一个重要变量，美元升值将大大缓解各国通胀压力，增加发展中国家出口，促进经济基本面的改善。

　　其次，国际原油期货再次出现了暴跌。东方证券表示这也印证了其前期的策略观点，即油价的高企显然不能作为进行研究的前提条件。不论是从基本面的角度还是从投机资金走向的分析上，国际原油价格都有极可能发生中期调整。而油价的中期调整将引发石化板块价值的重估，建议投资者关注石化板块近期的投资机会，鉴于业务构成的不同，中国石化（600028.SH）相对于中国石油将是更好的投资标的。

　　综合以上，东方证券以为：市场短期大幅下跌的过程也是风险集中释放过程，如果基于A股2008年30%的业绩增长，目前A 股的动态估值水平仅16倍。从长期看，许多稳健成长型的上市公司都处于长期的战略建仓期。短期看，在行业配置上，建议投资者短期重点关注基本面与股价走势产生明显背离的石化板块、银行板块和通信板块。适当规避受到国际大宗商品价格下跌以及美元走强负面影响较大的有色家属板块、农业板块以及钢铁板块。