今日早市大盘经过小幅反弹之后，再度向下探底寻求支撑。盘中热点十分散乱，除了南京中北(000421)、大西洋(600558)、银河科技(000806)等超跌低价股表现较为活跃之外，其他前期炒作较为火爆的沪市本地股和奥运题材股继续大幅下挫，对市场的人气构成了一定的打击。今日公布的7月CPI为6.3%，基本与市场预期持平。目前政策面局部放松的实质是对经济进行结构性的微调。而这种结构性的微调主要目的是减缓经济回落的速度，避免过快回落对经济金融体系带来冲击，但这并不能根本改变经济结构调整所面临的挑战。从目前的宏观经济现状来看，通胀压力可能因为经济转型的推进而长期化。这不仅因为国际市场的宽松货币环境和不断上升的通胀压力，也因为中国经济长期积累的结构性失衡可能需要通过特定行业的价格上扬来矫正。
亦即经济转型初期的矛盾可能会通过价格的上涨来缓解。其中可能包括环保成本、粮食价格以及劳动力成本等的上升。因此，这可以从另外的角度解释近期政策面正在通过微观管制的放松来促进微观企业的活力，以缓解宏观紧缩政策对其的压力。PPI 一般会滞后一段时间后传导到CPI，目前看来，资源要素价格的改革以及非食品价格的上涨，已经显示了PPI 对CPI缓慢传导的压力。因此PPI持续高企等因素说明，CPI略降并不足以表明，中国的通胀压力从此真正缓解。PPI数据的预期高位波动以及CPI、PPI 数据“剪刀差”的扩大，将引发市场对未来CPI数据反弹的担忧,同时也反映出中游制造业由于受成本与需求的双重挤压，价格传导能力正在下降的现实。其中可能体现了未来政策面的潜在指向——经济转型初期的宏观经济政策依然是从紧基调。对从紧基调的预期以及经济转型的不确定性结果，这是目前大盘中期调整趋势延续的根本原因。以能源、资源、农产品(000061)为主的大宗商品价格持续大幅回落。
大宗商品价格近期持续下跌重要原因是全球经济降温引发的原材料需求下降担忧，促使大量投机资金迅速从原油、大豆到铜等各类大宗商品期货撤离。其次，美元阶段性的反弹也加剧了流动性回流的趋势。此轮期市暴跌有利于缓解国内通胀压力，尤其是减轻了输入型通胀的风险，给政府调控价格留出了空间，但国内粮油等基础商品究竟能回落多少，其效果还有待观察。同时，大宗商品价格持续大幅回落，上周对相关资源类以及农业类个股也形成了压制。博弈紧缩政策放松预期的落空导致市场信心受挫，而随着半年报的陆续披露，业绩浪的开展应可预期，加之管理层维稳的声音不断，这将有利于市场的回稳。
但由于权重股表现弱势，主流资金对当前市场仍旧采取谨慎观望的态度，制约了大盘上行积极性。所以基于两大因素的共同制约，市场区域震荡格局反复演绎。奥运会尽管对实体经济影响有限，但由于给投资者形成了良好的预期，可能致使资产价格因炒作而虚高，前期市场担忧，股市和楼市在奥运会结束后会迅速调整。但目前，市场情况已发生了变化。股市、楼市和能源价格已经作出调整，风险已经部分释放，所以现在不必过多担心奥运后的中国经济。
因此，中国经济的长期发展不是因奥运而始，自然也不会因奥运而终。奥运不会成为经济分水岭，中国经济主要仍受宏观政策和全球经济走势的影响。如果市场对未来大盘趋势的消极预期部分来自对奥运会后经济陷入低谷的担忧，这是一种缺乏依据的非理性表现。
总体来看，随着近两个交易日股指的回落，市场的技术形态有超卖的迹象，目前上证A股市盈率已回落至20倍之下，做空动能已进一步得到释放，短期股指在连续调整之后存在出现适度反弹行情的可能。
Loading...
【字体：