反弹能否最终引领低迷的A股走向“反转”

　　沪深股市20日走出一波强势反弹行情。两市股指双双出现7％以上的涨幅，成交总量也较前一交易日猛增一倍以上。反弹能否最终引领低迷的A股走向“反转”，成为投资者们最为关注的焦点。

　　A股迎来久违大涨

　　20日当天，沪深股市双双低开，上证综指更在开盘后不久再度向下试探2300点。但很快两市便开始走出持续攀升走势，沪深股指分别收复2500点和8000点整数位，分别以2523．28点和8531．15点报收，较前一交易日大涨7．63％和7．13％，双双创下今年4月24日以来的最大单日涨幅。

　　集合了两市蓝筹股群体的沪深300指数，当日更出现7．85％的巨大涨幅。10条行业系列指数中，9条涨幅均超过了6％。

　　当日两市仅有*ST昌河1只个股告跌，超过300只个股报收于涨停价位。股指强势上行的同时，两市实现接近900亿元的成交总量，较前一交易日猛增一倍以上。

　　本周早些时候，市场已经出现关于“大小非”减持政策调整的传言，“‘大小非’解禁一直被认为是导致A股持续调整的 ‘元凶’之一，如果这一政策最终实施，将有效放缓减持速度，对于二级市场而言无疑是重大利好。”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英说。

　　由于传言中的 “二次发售”，将采取类似IPO的方式由券商通过承销的方式完成，因此一旦实施，对券商而言意味着投行业务的极大拓展。这使得券商类个股全线涨停，成为当日市场追捧的“热点”。

　　向上调整需求“引爆”反弹

　　专家认为，在利好传言的背后，持续下挫的A股市场本身存在向上调整的需求，或许才是“引爆”这一轮强劲反弹的关键因素。

　　8月19日，上证综指盘中创下2284点的本轮调整新低。按照2007年10月16日创下的6124点的历史高点计算，短短10个月中，上证综指 “损失”已经接近63％。而同期，香港恒生指数的累计跌幅不足沪指的一半。

　　来自天相投资顾问有限公司的数据显示，2007年至今实施增发的231家上市公司中，8月19日的复权后收盘价低于增发价格的达到161家，占总数的比例高达近七成。其中折价幅度最高的约达77．48％。

　　按照19日的收盘价位，2007年以来A股市场的257宗IPO（首次公开发行）中，包括中国太保(601601)在内的77家上市公司“破发”。另外，沪深两市共有38家上市公司的当日股价跌破最新的每股净资产。

　　沪深证券交易所的数据显示，截至8月19日收盘，沪深两市的平均市盈率分别为17．71倍和19．86倍。这意味着相对于成熟市场15倍左右的动态市盈率，身为新兴市场的A股整体估值水平已经回落到甚至略低于合理区间。