房地产：降税支持购房 土改确立土地稀缺性

    事件：

　　10月17日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，并安排部署四季度经济工作。近期出台了《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》。

    投资要点

    10月17日的国务院常务会议，温家宝明确提出，“加大保障性住房建设规模，降低住房交易税费，支持居民购房”。10月18日，住房与城乡建设部副部长仇保兴回应地方政府采取地产救市措施，“各地的政府应该说有能力也有责任作出一些政策上的选择。当前住房与城乡建设部正在密切的观察各个城市的政策动向及政策效应，适当的时候会拿出规范的意见。”证实了我们10月15日提出的，“针对房地产业的政策调控拐点已现，不排除还将有效用更大的刺激政策出台。”

    “降低住房交易税费”的明确有利于减轻居民购房负担，适度刺激住房消费，缓解房地产开发投资压力，将在一定程度上提振经济，对行业而言是长期利好。“加大保障性住房建设规模”不仅可使经济保持一定的增速，还不会因房地产投资的增加抬高房价，引发通胀。更长远好处是成为经济增长长效举措，（有效加强住房保障，降低劳动力成本，保持劳动力的国际竞争力）。短期来看，保障性住房尽管与商品住宅没有明显的替代性，但对其周边的商业住宅的价格有一定的下拉作用，对房地产行业短期发展有一定的制约作用。

   《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》（下称《决定》），《决定》再次明确了未来城市土地供应的稀缺性。几点重要信息值得我们关注：

　　坚持最严格的耕地保护制度，坚守十八亿亩耕地红线，明确农田永久使用权；

    建立土地承包经营权可以流转，不得改变土地用途，不得损害农民承包权益；

    严格宅基地管理，农村宅基地和村庄整理所节约的土地，首先复垦为耕地，调剂为建设用地的必须符合土地利用规划，并优先满足集体建设用地（这明确了宅基地不会大量流入市场，反而可供用地将比预期的减少）；

    农村集体经营性建设用地必须通过土地市场、以公开规范的方式转让土地使用权。