本报讯 在经济增长步入下行周期时，上市公司的业绩能否持续增长将成为投资选择的重要依据。华泰证券最新发布的报告对上市公司主营业务收入和利润的增长状况进行分析，筛选出了连续10个季度主营收入保持14%以上增长及利润保持正增长的31家公司，并建议投资者给予适当关注。
华泰证券的研究显示，连续10个季度主营收入保持14%以上增长的116家公司中，属于商业贸易、医药生物、家用电器、食品饮料和建筑建材行业的公司共有72家，占比62%。华泰证券分析师孙立平表示，这些行业也是本轮经济成长周期中最大的收益者，这些行业中领先公司的估值相对于大盘的平均水平安全边际要高，抗风险能力更强。
从估值情况来看，116家高成长企业的平均动态市盈率达到20倍(数据截至时点为9月26日)，明显高于同时点的上证综合指数和沪深300的13倍和12倍。但孙立平认为，这并不能判断高成长企业的估值水平过高，因为高成长企业的平均成长速度远高于上市企业的平均水平。目前大多数机构预测沪深上市公司2008年成长率将保持20%-30%之间，而2008年上市公司的中报也支持了这一预测。但116家高成长企业的今年上半年成长率超过了43%，显示出这些企业超过一般企业的连续强劲增长能力。
但是，企业收入高增长并不意味着利润高增长。孙立平表示，由于大多处于持续研发、产能扩张阶段，新技术、新能源行业高速扩张中利润增长起伏较大；产品价格波动较大也影响到利润增长，如钢铁、有色金属、采掘等资源性行业；政策性变化对利润影响巨大，如国家定价、行业政策变动等。
考虑到利润增长(利润连续10季度正增长；净资产收益率保持10%以上，总资产收益率保持6%以上)的情况， 华泰证券在116家公司中再次筛选出了31家公司，并建议投资者给与适当关注：贵州茅台、中国船舶、太原重工、广船国际、上海能源、福耀玻璃、特变电工、置信电气、国药股份、航天信息、广济药业、山推股份、广州友谊、华星化工、双鹭药业、英力特、东百集团、中天科技、合加资源、中鼎股份、中联重科、伊力特、浪莎股份、一致药业、宇通客车、苏宁电器、大族激光、宁波华翔、张裕A、开滦股份、格力电器。
记者 刘希玮
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