解禁低潮期利于大盘止跌

　　9月限售股解禁环比缩减七成

　　晨报记者 曹西京

　　昨天，国电电力、中孚实业、东百集团和老白干酒4家公司拉开了9月限售股解禁序幕。统计显示，相比今年8月份限售解禁洪峰，本月市场限售股解禁总量大幅减少。据财汇咨讯统计，9月份共有84家公司的64亿股约519亿元市值的限售股解禁，股份比8月减少73%，是年内解禁规模最小的一个月。在这64亿股解禁股中，股改限售股仅26.8亿股，市值159亿元，占30%。而新老划断后首发、再融资带来的解禁市值占70%，环比上升86%。加上大小非减持行为大多不发生在当月，而融资解禁股容易套现，因此尽管9月份股改解禁压力大减，但累计解禁给市场带来的压力并不轻。

　　股改解禁额度大减

　　据统计，2008年9月份股改限售股的解禁市值比8月份减少了近九成。50家股改限售股解禁的上市公司中，解禁市值超过10亿元的只有3家，而8月份为20家。其中，国电电力的解禁额度最大,达32亿元，其次是南京熊猫21亿元，农产品17亿元,三者合计额度占当月股改解禁额度总和的44%。但从国电电力昨天市场表现看，跌幅小于大盘。由于其解禁股集中在第一大和第二大股东手中，解禁压力不大。同样，南京熊猫尽管解禁股份为解禁前流通A股的4.27倍，但公司此次解禁股为南京熊猫集团一家所有，压力也不大。因此总体上本月股改限售股解禁压力小。

　　当月解禁的限售股股东数最多的前三家公司分别为美锦能源、天音控股和西藏药业，股东家数分别为16家、5家和5家。他们可能面临一定的套现压力。

　　融资解禁环比大增

　　在股改解禁大减的同时，9月首发、增发配售、定向增发等解禁额度环比增加幅度86%。特别是22家公司首发的29.8亿股的股份将解禁，这部分股份以昨天收盘价计算，市值288.9亿元,股份数量和市值均超过本月股改限售股解禁部分。

　　具体分析，9月首发机构配售股解禁的公司有12家，首发原股东配售股解禁的公司有10家。这22家公司中，除北京银行外，其余均为中小板块公司。因此北京银行是重头戏。公开资料显示，9月19日北京银行的首发原股东配售的27.56亿股将解禁，市值额度达259亿元，解禁股数占解禁前流通A股比例为229.63%。北京银行一家就占9月份解禁市值约一半。这些股份分布在15多家法人和个人手中，包括用友软件、娃娃股东等。冲击最大的应当是北京银行的700多个小法人，其持股成本如今不到1.9元，估计减持意愿强烈。而且解禁后他们不受大宗交易限制，可以在二级市场随意出售。

　　此前，北京银行曾表示，已对持股1000万股以上股东作了沟通，其中50%明确表示当前股价下没有抛售意向。而对于广大持股员工，公司表示会做工作，平稳度过9月的小非解禁关口。但是非员工小股东集中的“娃娃股东”当初购入北京银行股份就是财务投资而并非战略考虑，获利后就会抛售，因此北京银行股价走低的概率较大。

　　比较而言，增发等再融资股份9月解禁尚不足为虑，因为新湖中宝、万通地产、建发股份等定向增发配售股解禁的9家中，大多股价跌进增发价，机构等深套，兑现的可能性较小。且解禁额度较小，对相关公司及市场影响应该很小。