水井坊：高端白酒景气向好

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

    水井坊（600779）(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)为国内白酒市场四大品牌之一，有很较强的品牌影响力及定价能力，销量的增长及价格的提升带动公司业绩的快速增长。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.80、1.08和1.45元，对应动态市盈率为24、18和13倍；当前共有5位分析师跟踪，其中建议强力买入和买入的分别为1和4人，综合评级系数1.80。

    08年上半年净利润预增50%-100%，基本符合市场预期。水井坊近期公告：经公司财务部门初步测算，2008年1月1日至2008年6月30日本公司净利润及归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长比率在50％—100%之间，具体数据将在公司2008年半年报中予以披露。本公司业绩预增原因在于公司酒业继续保持良好的销售增长态势。

    国信证券分析师表示，公司业绩高速增长的三驾马车是税率、销量与提价。两税合一使得08年公司所得税税率下降了20个百分点；行业领导者的控量行为促进销量猛增；CPI高涨有利于持续的提价。税率下降、销量猛增和持续提价将会成为水井坊未来几年业绩增长的关键推动力。

    高端白酒寡头垄断格局已基本形成。目前我国400元以上的高端白酒市场已基本由水井坊等四大品牌垄断。老八大名酒的品质保证，悠久的文化和巨额的资金投入，创造了绝大部分对手难以企及的进入壁垒。未来几年将继续由这四大品牌来瓜分高档白酒市场每年10%左右的销量增长。

    高档白酒提价提振投资者信心。2008年1至7月份，白酒销量累计增长23%，保持了较快增长。中信证券分析师对比1989和1998年以及当前的经济形式认为，地震以及宏观经济放缓对白酒消费影响有限，产品结构升级主导行业的发展，龙头白酒企业在8月份的提价给予市场充分的信心。高档白酒板块在通胀环境中够保持需求稳定并且能提价保持盈利能力，应重点关注。

    风险因素：持续紧缩的政策和宏观经济增长可能的放缓，对高端白酒未来的销售会带来一定的不利影响。