国泰君安：市场随时可能迎来V型反转

　　目前市场情绪一片悲观，管理层利好连出营造的大好氛围在外围股市下跌的带动下荡然无存。但是如果以理性的角度去分析，美国的次贷危机对中国的直接影响并不非常严重。次贷危机对中国经济和市场的影响主要有：1)欧美需求下降，影响中国出口。但NDF 市场显示人民币已经有贬值的趋势，如果人民币进入贬值通道，出口压力有望进一步缓解。2)外资流出带来的货币紧缩的压力。但相比较大多数国家，中国的基本面仍较不错，外资不可能大规模撤离。3)对市场估值的影响。港股对A 股的估值构成较大的资金面压力，可以看好港股的投资价值。从美国的历史上来看，系统性熊市的跌幅不超过50%，目前已经非常接近。综合来看，外围市场对中国经济的实质影响不大，中国的经济和流动性都相对独立，而且市场也早已经历大幅下跌。随着美股的企稳和国内市场政策以及宏观经济政策的陆续出台，市场随时可能迎来V型 反转，外围市场的下跌为投资者创造了一个较好的买入机会，投资者应分批建仓、逐步买入。