【本周“山证”观】 本周A股奥运开幕前夕，在“维稳”的特殊时期，A股维持了一个多月的弱平衡格局本周终被打破，深成指、沪深300分别于周三、周五创出本轮调整以来新低，上证综指距离前次调整低点也仅一步之遥。 股市巨大的不确定性令投资者不断选择离场观望，情绪化操作打击市场节节败退，周五更是出现恐慌下跌，创出最近六周以来的最大单日跌幅。上证综指全周累计下跌7%，为最近八周以来的最大周跌幅。煤炭股、化工股、农业股等前期强势板块领跌大盘。 本周国际金融市场本周，对全球经济前景的忧虑继续困扰着国际大宗商品市场，原油、农产品、铜等商品价格继续下跌，美元继续逞强。除美股外，全球各主要股市走势不佳，其中，香港股市一周下跌近千点。 本周美元对欧洲、亚洲各主要货币汇率继续大幅走强。周三，美元指数一举升破200日移动平均线，为2006年4月以来首见。美元指数周五盘中大涨0.8%，至75.16，为2月底以来最高水平。 本周人民币对美元汇率连续5个交易日下挫，至周末，人民币汇率已连续下跌8个交易日，累计下行了380个基点，这也成为汇改以来人民币连续下挫时间最久的一次。周五，中间价报价6.8585。目前人民币对美元年内的累计升值幅度为6.5%，但最高时曾到过7.2%。 纽约原油期货价格周五下跌4美元，至每桶116美元以下，继续领跌商品期货市场，主要原因为原油需求走软和美元走强。 策略分析美轮美奂的奥运会开幕式以及随后即将掀起的中国夺金狂潮，没能给A股投资者形成鼓舞。7月份多方尚能勉强维持弱势平衡，上证综指曾数次试探3000点，但最终都无功而返。进入8月之后，多方逐渐退守，并最终在本周彻底放弃。 A股目前表现出来的疲弱，实质是投资者对宏观面、技术面、资金面全方位因素不看好的综合反映。市场信心的重新建立，决非官方媒体和监管层口头“维稳”就能做到。 正如本栏此前一直所坚持的，A股的弱势，宏观经济层面的因素是其中最重要的一个原因，股市制度层面存在的问题是另一个重要原因。宏观经济面出现有利的变化是需要一定时间的，短期内不能期待有一个很大的改观。宏观经济政策方向和力度变化，其实施效果也是需要观察的。市场制度层面的不作为，对投资信心的伤害甚大。A股自身的缺陷，使其经常陷入需要外力“救市”的尴尬境地。这并不能一味责备我们的投资者，而应从制度根源去寻求原因。A股投资者经历了多年牛熊交替的洗礼，投资理念已经比较理性，也一直期待有一个真正市场化运作的股市，这个“治市”是和“救市”有着根本的不同的。 A股的制度建设，是一个持续的过程，制度安排要求有一定的前瞻性和预见性。当制度建设已经滞后时，是需要改革的勇气和智慧的。 无疑，A股目前处于一个相对低位，从QFII的行为中可以得到佐证（QFII，又是QFII！）。对中国经济和A股的长远前景我们充满憧憬，但向前的路却是要一步一步走的。 策略方面，A股短线超跌，存在一定的反弹要求。但投资者信心严重缺失，如果没有外力推动以扭转市场趋势，投资者对市场的恐惧情绪难以真正消除。在目前低迷市况下，我们维持对原策略的维持，暂不作调整。 【重大财经新闻】 温家宝：希望美经济增长美元稳定。温家宝希望美国经济增长和美元稳定，并提出为推动中美经贸关系取得更大发展，要坚持平等、发展、互利原则，充分利用中美战略对话、商贸联委会等机制，加强对话和磋商，妥善处理分歧；要切实照顾彼此关切，中国政府愿在促进贸易平衡发展、加强知识产权保护等方面作出努力，希望美方放宽高技术产品对华出口并承认中国完全市场经济地位；要共同防止贸易保护主义蔓延，反对将经贸问题政治化，推动建立公正、公开、合理和非歧视性的多边贸易体制；要加强宏观经济政策协调和在国际经贸领域的沟通，共同应对国际金融市场动荡、全球能源和粮食价格上涨等挑战。 油价跌至三个月低点美股飙升2％。在上周最后一个交易日，国际油价大幅跳水，纽约油价跌破１１６美元关口，下探至三个月来低点，同时美元持续走强，双重效应推动美国纽约股市大幅走高，三大指数涨幅全部超过２％，其中道指上涨超过３００点。 国资委积极推动 奥运会后央企重组步伐将加快。在昨天举行的新闻发布会上，国资委主任李荣融针对“大小非”解禁、央企重组、主业收缩、央企负责人薪酬水平等当前市场关心的热点问题一一作了回应。在谈到中央企业面临的改革重组问题时，李荣融指出，按照国务院公布的“关于国有经济布局调整”的要求，到2010年，中央企业的数量将会减少到80家至100家，“这个目标不变。” 【评论】近年来，国有企业重组不断提速。截至目前，共有99家（次）中央企业进行了49次重组，企业户数从196家减少到149家。除中央企业内部主业重组和非主营业务分离重组工作加紧推进外，各地也通过多种形式对国有企业进行了重组，国有企业政策性关闭破产、分离企业办社会和主辅分离辅业改制工作有序推进。 严守１８亿亩耕地“红线”绝不动摇我国加快建立土地违法问责制。国家土地副总督察甘藏春１０日在山东省威海市强调，实施土地违法问责制，对国土资源战线来说，对地方各级政府来说，都是推进改革的重大契机。要加快建立土地违法问责制，落实土地管理共同责任，严守１８亿亩耕地“红线”绝不动摇。??印度通胀率13年来首超12%。印度政府公布的数据显示，截至7月下旬，该国的通胀率达12.1%。分析人士指出，由于目前没有找到有效抑制通胀率高企的办法，印度经济有可能陷入恶性循环。 券商直接投资业务正全面提速。继中金、中信率先开展直投业务试点后，日前又有华泰证券、国信证券、海通证券、平安证券和国泰君安等多家券商相继获得直投试点资格。作为创新业务的重头戏，证券公司直接投资正在全面提速。尽管证券公司对创新业务翘首以待，但此前被寄予厚望的融资融券、股指期货等仍未推出；另一项重要创新业务权证创设，也随着沪深两市上市权证相继到期摘牌而渐趋萎缩。在此背景下，市场潜力巨大的直投业务担当起了券商创新领头重任，将成为未来一段时间券商创新业务的重要突破口。
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