烟台氨纶：部分产能缺电关闭

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　　事件：烟台氨纶(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)发布公告，受电力供应紧张的影响，公司被迫关闭部分氨纶生产设施，预计期限在3个月左右。在此期间，预计氨纶产量将减少2500吨左右。按照当前的氨纶价格计算，公司预计将减少营业收入1.1亿元左右，减少净利润1000万元左右。

　　点评：公司氨纶月产能约在1800吨左右，以此估算，此次因供电受限而停开的产能大约占公司氨纶总产能的50%。由于氨纶价格从年初至今呈现单边下跌走势，由年初的6.8万元/吨跌至目前的4.5万元/吨左右，因此下半年公司氨纶业务将较上半年承受更大的压力。部分氨纶产能的停产进一步加大了这种压力，按公司的相关估计将减少2008年EPS约0.08元。

　　我们认为随着募集资金项目的逐步投产，拥有高技术壁垒的芳纶业务占公司营收的比重将快速上升，此次氨纶产能关闭很大程度上是受电煤短缺及奥运召开等短期因素影响，并不影响公司的长期价值。