九鼎德盛分析报告（0813）

九鼎德盛分析报告（0813）
三大角度挖掘品种机会           肖玉航



　　近期A股破位下跌,而连续大跌后的市场一方面是投资风险的阶段性绎放,另一方面也为投资者在较低风险区域进行投资提供了较好选择。从A股市场轨迹来看，品种表现和风险程度不一，周二超跌股与业绩股共同表现表明，大跌后市场的机会仍然可以挖掘，而就目前阶段性因素及短期因素来看，从三个角度进行投资品种的挖掘仍然大有可为。

　　首先，选择进入估值优势区域的品种。市场经过连续调整，一些品种开始进入到相对估值优势的安全区域。比如钢铁板块中的武钢股份（600005）、唐钢股份（000709）、宝钢股份（600019）等动态PE均在9倍以下，即使考虑下半年钢铁行业业绩下落，其阶段性估值优势仍然明显强于市场其它品种，鉴于市场预期往往领先行业景气度指标且容易过度反应，在钢铁行业景气向下的背景下，建议重点关注股价较重置成本折价较大且基本面良好的公司。另外如金融板块中的品种，如中信银行（601998）、建设银行（601939）、交通银行（601328）等业绩均中期大增，在此背景下，其较低的PE水平和良好的业绩就值得投资者在估值优势区域进行逢低吸纳和挖掘。数据显示：，8月11日收盘A股市盈率为19.51倍，各行业市盈率（按证监会行业分类法）中有6个低于市场平均水平，又以金属非金属行业仅11.98倍的市盈率居整个市场之最底层，其中钢铁股市盈率已经不足11倍。这些低于市场平均PE水准的公司正是投资者需要认真挖掘与参与的。

　　其次，跌破净资产而企业盈利的潜力品种，从近期A股市场调整过程中研究发现，一部分品种开始跌破每股净值，其市净率也同样进入到安全区域，虽然我们不能将这些跌破净值的股票全部认为具有投资价值，但其中行业前景较好、竞争优势明显和股价优势明显的品种同样值得投资者密切关注。历史经验表明，一些跌过净值的股票往往会表现为较小的投资风险，而在行情启动来临之时，也具有较好的价值回归动力。近期我们看到一些行业龙头性公司如神马实业（600810）、云内动力（000903）等，这些股票不仅基本面并没有恶化，相反其仍然具有一定的经营业绩，这些破净而业绩平稳的股票需要逢低进行挖掘。

　　最后，股性活跃而技术严重超跌品种，这一板块的运作需要以短线手法来对待，周二深沪A股市场虽然有众多品种继续下挫，但从市场表现品种来看，仍然体现出短期严重超跌品种的个股机会，比如深沪市场涨停的昌九生化（600228）、永安林业（000663）、南京中北（000421）、新民科技（002127）等，这些股票共同的特征并非是业绩起表现作用，更大层面是由技术严重超跌而引起。从历史行情来看，超跌低价股往往在下跌势短期趋缓中出现阶段性表现机会。因此从目前深沪A股总体来看，这一板块仍有较多品种可借助短线挖掘，值得短线投资者逢低关注。这些品种的共同特点是股性活跃、股价相对较低、技术超跌严重，比如拥有庞大的项目和技术资源，并获得了国际原子能机构和我国科技部的支持，在核能研究应用领域处于领先地位的中成股份（000151），其股价自16元一线跌至目前4元左右就可能产生短线反弹机会，其它如经纬纺机（000666）、闽福发、栋梁新材（002082）等这些4元左右、技术严重超跌的品种正是短线投资者可重点阻击的较佳品种。

　　总体来看，深沪A股经过连续下跌，其短期技术指标处于严重超卖之中，短期技术性修复或将面临到来，但由于市场整体技术形态的破位，因此挖掘低市盈率品种、寻找哪些破位净值而又有一定业绩支撑的品种仍然是安全投资的首选，而对于短线投资者而言，大胆进行技术严重超跌个股的低吸高抛同样可取。当然在关注上述三个因素的同时，积极挖掘成长性个股的低吸机会也不失为较佳的投资策略。