兴业视点：经济数据若好于预期 可能引发超跌反弹 7月份，工业品出厂价格（PPI）同比上涨10.0%，比上月提高1.2个百分点,涨幅创下了12年新高。 海关总署11日发布数据，7月出口增速26.9%，进口增速33.7%，贸易顺差252.8亿美元，同比增长4%。 周一沪深股市再创新低，上证综指收盘报2470.07点，下跌135.65点，跌幅5.21%，深成指收盘报8170.15点，下跌488.63点，跌幅5.64%，两市共成交635亿元，减少81亿元。最终两市仅有37只个股上涨，共1500只下跌个股中，其中将近650只个股跌停。 点评： 1. 7月PPI再创新高。PPI上涨的动力主要来自原油、煤炭等能源价格涨幅的扩大、6月上调成品油和电力价格的贡献，以及钢铁价格的大幅提高。上游的采掘工业产品价格上涨幅度最大，加工工业产品的价格上涨幅度最小，显示加工类企业利润受成本挤压进一步增加。此次统计局发布PPI数据的同时，还配发了国务院宏观经济研究中心研究员的报告，表示PPI向CPI的传导压力并不大，主要影响企业成本，但同时也是企业转型的动力，显示政府对通胀的忧虑似乎有所缓解。 2.出口数据超预期回升。7月出口同比增幅比6月大幅回升近10个百分点，贸易顺差甚至高于去年同期。从地区看，对美国、欧盟、俄罗斯、东南亚联盟都比6月有所上升，从重点商品看，机电产品、高新技术产品、服装等也都略有上升。由于节假日调整等因素，今年以来出口月度数据波动极大，此次回升可能有奥运的影响以及与7月份人民币升值速度明显放缓有关，由于欧美经济并未见明显好转，我们对未来依然保持谨慎。 3.从上周五对奥运行情的极度失望，指数连续出现大幅下跌。国际市场原油继续下跌，各主要股指均出现反弹，国内近期经济数据密集公布，如果经济数据特别是工业生产相关数据持续好于预期，可能引发超跌反弹。但对中期形势依然保持谨慎。短期关注政策博弈下的结构性机会，特别是，央企重组带来的机会，估值相对合理、行业景气度比较确定的蓝筹股，包括，金融、铁路等等，中期保持动态防御型仓位。
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