操作上仍要保持谨慎 北京首放研发总部
今天盘中可以看出，空方势力经过连续释放后有所消耗，但市场信心不足，多头开始局部性反攻，上海本地股，农业股率先发动反弹，不过量能越来越小，说明做空筹码短期得到有效释放，但更多的还是做多心理谨慎，技术上看，沪指上周五以及本周一的2根大阴线形成较大杀伤力，同时若没有量能的有效配合，股指即使反弹的空间将大打折扣。不过，具体操作而言，预计市场短期将继续上演局部行情，即超跌个股展开反弹，反弹到位个股继续回调整理，个股机会难以把握，操作上仍要保持谨慎。
焦点一：转机需要宏观经济层面因素的支撑。
近期宏观经济面和宏观政策的局部微调正在使市场基本面发生着微妙变化。随着7月份CPI的持续回落，未来管理层在政策调控方向上会加大对PPI影响因素的调控力度，保持经济平稳较快增长与控制物价过快上涨，已经成为下半年宏观调控的重点，我国宏观经济的调控方向已经由年初的“双防”向“一控一保”转变，政策微调迹象已经显现。纺织品出口退税的提高和对中小企业信贷规模的增加，都反映出了这一调控思路的转变。据国家信息中心发布的三季度宏观经济预测报告预计，三季度我国GDP增长10.2%，与二季度大体持平；居民消费价格指数（CPI）上涨6.6%，比上半年回落1.3个百分点。我国宏观经济仍将处于平稳、健康运行趋势中，而保障经济稳定、快速增长对缓解上市公司业绩增速放缓将起到长期利好作用。在此影响下，上市公司业绩回落速度有可能会低于市场普遍预期。作为市场估值水平的核心，上市公司业绩增长预期一旦明朗，将会有效增强市场投资信心。近期增量资金已经出现进场迹象，交易所的公开数据显示，上周五至本周二的三个交易日里机构在沪市逆势净买入高达128.12亿元，中登公司的统计数据也显示，有24个社保基金账户在今年7月份完成A股开户，其中沪深各12个账户。这也是去年10月份以来，社保基金首次出现在A股账户新增名单中。但由于市场还未显示出较强的吸引力，资金流入规模有限，而近期出现的非理性下跌则为场外资金加速流入创造了外部条件，有望促进市场中长期底部的形成。
焦点二：市场观望情绪及其浓厚。
从盘面来看，量能极度萎缩，沪市成交额连续低于300亿元，创出了07年以来的新低，反映出投资者强烈的观望情绪。而从热点来看，“利好出尽”后奥运概念、旅旅游业baodie11%，对市场人气构成严重打击，前期对稳定市场起到积极作用的金融业，跌幅名列行业跌幅第三位，其中工商银行、建设银行、北京银行、兴业银行等个股均创出本轮熊市以来新低，金融业08年动态市盈率仅有13.7倍，却仍未止跌，反映出主流资金对宏观经济的悲观预期。再看近本周表现居前的行业，房地产属技术性反弹，后续风险不可忽视，而且食品饮料行业估值也难有继续提升空间。从走势上看，目前上证指数已经依托2400点关口连续整理四个交易日，跌势有所趋缓，而深成指近几个交易日重心开始小幅上移，显露出一定的止跌迹象，但总体上，市场观望情绪及其浓厚，成交量不能有效放大，制约股指的反弹。后市而言，除非有政策的配合，但目前救市政策的出台反而会打乱市场寻求自然底的节奏。
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