购物卡的秘密 百货另类盈利模式
黄硕
这样低迷的行情，不适合盯着K线图，只适合让人埋头做研究。比如说：百货股的预付卡（或名：购物卡、储值卡、消费卡、代币券、提货卡等），后面的盈利模式是什么呢？为什么商家那么热衷于发行预付卡呢，不提上海深圳等大城市，即使是远在沈阳的百货股——商业城（600306），它也发行有一种名为“诚诚卡”的消费卡。“诚诚卡有100元、200元、300元、500元、1000元、3000元、5000元、10000元等八种不同面值的消费卡，持诚诚卡购物时可参与会员卡的积分”。这段宣传文字算是司空见惯，“消费卡”、“会员积分”，这些很常见的词语背后，又隐含了什么样的商业模式呢？为方便起见，本文将这类百货商场的购物卡统称为“预付卡”，其特点是：先预付款、后消费。
当越来越多的消费者习惯了使用各类银行卡的时候，“预付卡”也走进了人们的生活。与前者不同的是，预付卡大多与银行等金融机构并无关系，它的主要来源是直接提供服务的商户，或是独立于商户和客户之间的第三方服务组织。国外的预付卡最初是因为小额支付的需求才发展起来的，但中国人的消费习惯并不能支持预付卡大规模发展，预付卡的生存土壤关键是“送礼文化”。粗略计算，以员工福利和因公社交需求销售的卡量已经占到预付卡市场的70%--80%。
以预付卡市场最为红火的上海市场为例来分析，业内人士保守估计，现有预付卡市场容量已经达到数十亿之巨。预付卡市场迅猛发展的推手是背后巨大的利益。企业开发预付卡市场，可以获得巨大的现金流和丰厚的利润，利润来源有三项：（1）利息：发卡公司动辄可获得几千万、上亿元的现金，这些资金在事实上成为了发卡公司的“零息贷款”，而银行账户上的沉淀资金，即使是作为活期存款计算利息，每年也为发卡公司带来上百万的盈利；（2）余额：目前多数预付卡都设有消费日期限制。如果消费者没有留意日期，又没有到发卡公司进行付费续期，那么从发卡公司与商户之间的资金清算机制来看，这部分资金将在事实上进入了发卡公司的盈利范围。或是消费者为图省事，而放弃的卡押金、卡的剩余金额，都将沉淀成为发卡公司的利润；（3）发卡公司还可从特约商户取得几个百分点的返佣，餐饮、美容等服务类企业的最高返佣比例甚至可达20%。
从这个角度来看，百货商场通过“预付卡”方式，正慢慢向“类金融”角色转变。其实，对于零售业来说，“类金融”现象并不陌生，早在数年前，业内便已经有一种说法，认为国美、苏宁的商业模式实质上是一种“类金融”模式：国美、苏宁在与消费者之间进行现金交易的同时，延期3--4个月支付上游供应商货款，这使得其账面上长期存有大量浮存现金，并形成“规模扩张—销售规模提升带来账面浮存现金—占用供应商资金用于规模扩张或转作他用—进一步规模扩张提升零售渠道价值带来更多账面浮存现金”这样一个资金体内循环体系。
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