多头无心恋战急跌再造空间

　　渤海投资研究所秦洪

　　本周A股市场在震荡中重心下移。但随着奥运会的召开，多空双方的博弈激烈程度迅速降低，从而使得A股市场在本周后半周一度呈现出相对平稳的趋势。但本周五再度急跌。那么，如何看待这一走势？对下周的走势有何影响呢？

　　缩量抵销维稳努力

　　其实，本周的A股市场所面临的环境较为恶劣，一是因为美股在本周大起大落，尤其是本周四的道琼斯指数大跌224.64点，这给本周五的A股市场形成一定压力。但周五A股市场不仅扛住了这一压力，而且还扛住了奥运概念股宽幅震荡的压力。二是A股市场成交量持续萎缩，沪市已开始多次出现单日成交量低于400亿元的情况，这明显不利于A股市场的后续走势。

　　但是，由于权重股在本周出现了相对强硬的走势，一方面体现在油价下跌对中国石化等炼油业务的化工股来说有一个较大的刺激作用，这有利于维持中国石化的强势。另一方面则是在于信贷规模的增长透露出货币政策或有微调的预期，从而使得基金等机构资金在银行股、保险股中形成抱团取暖的特征，这就使得大盘一度出现相对抗跌的走势。

　　不过，可惜的是，缩量本身就体现出市场主流资金对大盘后续走势的相对不乐观态度。故随着时间的推移，市场参与各方的维稳努力也逐渐被持续萎缩的成交量所抵消，故本周五A股市场选择了向下突破走势。

　　急跌带来周旋余地

　　但对于近期A股市场的短线走势来说，急跌或将为维稳行情带来更多的周旋余地，一是因为迅速释放了前期因维稳行情所聚集起来的做空动能。二是因为急跌也使得上证指数股价重心迅速从2800点一线回落至2600点一线，迅速下移的重心更有利于维稳行情。

　　更为重要的是，市场尚存在着两大维稳行情的兴奋点，一是上海本地股。日前，媒体披露了《进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》日前获国务院常务会议原则通过。分析人士认为，在目前经济遭遇困境的时候，这一指导意见将极大地促进和推动长三角经济发展。这自然成为游资热钱炒作上海本地股的法宝。受此影响，本周上海本地股反复震荡逞强，尤其是白猫股份、亚通股份等中小市值个股。

　　二是银行股。从近期盘面来看，银行股面临着一定的企稳动能，一方面是信贷规模的增长将改善着银行股的业绩增长预期。因为银行股目前仍然过分依赖于存贷差。如果贷款规模提升，自然会推动此类个股业绩增长的空间，从而推动银行股的业绩增长趋势，促使各路资金重新将银行股纳入到跟踪的重点品种中。另一方面则是因为银行股的H股股价高于A股，牵引着A股的企稳，故银行股或将担当维稳重任。

　　量能制约行情发展

　　综上所述，笔者倾向于认为在奥运期间，A股市场仍存在着稳定行情预期。当然，这并不意味着A股市场在下周会出现持续反弹并收复失地。为何？主要是因为量能不足制约着大盘的反弹。有经验的投资者有这么一个感受，即不管大盘涨与跌，只要成交量活跃，市场就会存在着投资机会。但一旦量能持续萎缩，市场就会渐趋呆滞，投资机会就难以出现。池小无大鱼的说法从一个侧面证明了这一点。不幸的是，近期成交量持续萎缩，这将意味着大盘缺乏大的投资机会，也意味着A股市场在后续行情难有突出表现。

　　故笔者倾向于认为A股市场下周或将出现相对稳定的走势，这就为市场提供了一定的短线操作机会。这主要体现在两点，一是在行业前景乐观的造纸业、水电设备、环保设备等品种，此类个股的优势在于朝阳产业，基金等机构资金持有的底气较足。二是短线题材股，主要是上海本地股以及高含权股，后者有望成为8月中下旬的一个闪亮主题投资股，可跟踪科达机电、拓邦电子、通程控股等个股。