世纪证券分析报告（0902）

世纪证券分析报告（0902）京山轻机：低价机械龙头 蓄势待发
      





　　世纪证券（赵玉明）

　　周一沪深两市股指未能承接上周五的上涨走势，在权重板块走势疲弱带动下，股指再现低开杀跌走势，盘中，涨停的个股几乎是6元以下的超跌低价品种，近期超跌题材股的精彩纷呈，显示非主流机构基于市场严重超跌已经积极在场内展开运作。伴随股指持续下挫和A股估值水平已经回到投资区域，市场存在超跌之后阶段性和结构性机会。市场连续下挫使得相当部分行业和个股严重超跌，不少个股股价已经跌至2005年历史低位，超跌反弹将渐次展开。投资者可关注估值合理、基本面尚可的个股进行波段操作，建议重点关注京山轻机(000821)：

　　公司是全国最大的纸箱、纸合包装机械生产基地和出口基地，被认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”。公司目前可年产各类纸板生产线200余条、单机3000多台(套)，年产生产线条数居世界第一，国内同类产品占有率占2/3以上；特别是在国内瓦楞纸板成套设备领域公司处于绝对优势地位，目前市场占有率约在60％左右，位居同行业首位，公司的“三王牌”瓦楞纸板生产线是我国纸制品包装机械行业的第一品牌，07年6月，公司“三王牌”瓦楞包装设备被湖北省政府评为“湖北省名牌产品”。

　　公司按照“稳固国内市场，积极开拓国际市场”的销售方针，把开拓国际市场作为一项重要战略，积极参加国际行业展会，重点开拓俄罗斯、土耳其、印度等国际市场。近日公司公告：为了实施“走出去”战略，更好地拓展国际市场，树立国际品牌形象，实现销售地本土化经营，从而获得竞争优势，公司拟在俄罗斯、印度、埃及、越南、土耳其、墨西哥、香港等七个国家和地区投资设立子公司，以上7 家公司预计可为公司实现销售瓦楞纸板生产线年收入2500 万美元。

　　目前公司正在研发利润率更高的产品，一是重点发展“高速、高质、高档、宽幅”的“三高一宽”瓦楞纸板生产线；二是适应世界包装市场需求，发展后道纸箱加工设备；三是发展细瓦楞纸板生产线。公司积极引进德国、日本、韩国、台湾等世界上最先进的纸制品包装机械加工设备，技术水平大幅提高。通过与美国最大纸制品包装机械企业太阳公司合作生产480型单面瓦楞机等品种，极大的帮助京山轻机的技术赶上世界水平。京山轻机还一直致力于自主创新，公司拥有我国纸制品包装机械行业唯一的国家级企业技术中心，07年10月，公司技术中心被认定为“湖北省纸制品包装机械工程中心；12月，公司被中国工业经济联合会评为“行业发展排头兵”。

　　08年公司中期业绩同比大幅下降，但公司主营业利润变化不大，业绩变动的主要原因是因为公司证券投资出现较大亏损，预计随着这部分投资亏损的计提完后公司三季度业绩有望迎来拐点。

　　二级市场上，近期该股反复震荡构筑阶段性底部，量能也明显放大，有机构入驻运作迹象，同时技术指标有明显收敛痕迹，反弹行情一触即发，投资者可积极关注。