新东风分析报告（0904）

新东风分析报告（0904）牛脚踩熊头 能有多少下跌空间 王正桃 　　上证指数仅差3个点就触及上轮熊市的头部2245点，从技术分析此点位具有很强的心理支撑力，周三盘中指数一路下挫到2248点即快速拉升，并且成交量随之放大。此点位能否如预期的一样形成市场中期底部呢？ 　　从周三的政策消息面并不能得到一些答案，利好主要是国家统计局预计8月份的CPI涨幅有望进一步回落，其次国际原油价格跌破110美元也构成了短期的利好。但国家发改委公布的我国7月份工业经济运行总体情况显示，7月份，工业生产增速有所减缓，其中煤炭、电力生产增势减缓，石油生产加快增长，主要原材料产品生产增速放缓，机械、电子行业生产、出口保持较快增长，轻工行业生产较快增长，纺织、轻工行业出口增幅回落。工业生产增速放缓一定程度上表明企业盈利回落，而且煤炭和电力生产增势放缓对相关行业和宏观经济构成利空。同时，近期周边股市不稳定，日本、泰国、韩国证券市场均出现较大跌幅。短期的政策消息面似乎并不利于市场反弹，但联想近期的政策消息面，中期向好的预期越来越明朗。 　　从盘面观察，指数创新低，而很多个股已经不再创新低。近期做空的力量主要还是来自于部分权重股和前期高位个股的补跌，如煤炭、农林牧渔、化工等。后期市场很可能再次形成底背离走势，即指数创新低，而很多个股不再创新低或者逐步走高，所以近期需密切关注个股走势，不要被指数下跌错过最佳买入机会。 　　中报刚刚公布完毕，同时市场处于下跌过程中，中报显示出的价值牛股并没有得到表现，所以近期根据中报选股显的非常重要。通过无忧价值网统计，中报行业平均毛利率环比大幅增长的行业有采矿、动力机械、服装、轿车、啤酒、金属制品等；行业平均毛利率环比下降最多的是设备制造、石化、航空运输、传媒、电力、批发贸易、化纤等。可密切关注中报业绩开始复苏、毛利率开始回升的公司。 　　技术分析上，市场还有下探的可能，但离技术的充分调整空间已经不大了，依然维持前期预测技术支撑位2200附近。此时需要的是积极寻找低估的价值成长股，在下跌中分批买入。将思维放大到未来的几个月，而不要盯着眼前的涨涨跌跌。